市场的有效性ppt课件

发布时间:2015-04-22

课件大小:0.18 MB

所属栏目:经管类

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课件等级:市场的有效性ppt课件推荐等级为5星

简略标题:市场的有效性

应用环境:应用于多媒体教学

制作使用软件:PowerPoint

应用阶段:经济

市场的有效性ppt课件介绍及下载


市场的有效性ppt课件内容预览:第七章套利定价理论与市场的有效性最早由美国学者斯蒂芬罗斯于1976年提出,这一理论的结论与CAPM模型一样,也表明证券的风险与收益之间存在着线性关系,证券的风险最大,其收益则越高。但是,套利定价理论的假定与推导过程与CAPM模型很不同,罗斯并没有假定投资者都是厌恶风险的,也没有假定投资者是根据均值-方差的原则行事的。他认为,期望收益与风险之所以存在正比例关系,是因为在市场中已没有套利的机会。传统理论是所有人调整,这里是少数人调整。一、套利定价理论①股票的收益率取决于系统因素和非系统因素;②市场中存在大量的不同资产,是完全竞争的;③市场中允许卖空,卖空所得款项归卖空者所有;④投资者偏向获利较多的投资策略。罗斯的分析是从单因素模型开始的,即有:r=E(ri)+biF+eI(7.1)我们假定,系统因素测度的是与宏观经济有关的新信息,它具有零期望值。非系统因素eI也具有零期望值。二、套利定价理论的假定前提三、充分分散化的资产组合如果资产组合不是等权重的,结论仍然成立。假定有一由1000只股票构成的资市场的有效性7.1)我们假定,系统因素测度的是与宏观经济有关的新信息,它具有零期望值。非系统因素eI也具有零期望值。二、套利定价理论的假定前提三、充分分散化的资产组合如果资产组合不是等权重的,结论仍然成立。假定有一由1000只股票构成的资产组合。我们令第一只股票的头寸为w,令第二只股票的头寸为2w,第三只为3w,……,第一千只股票的头寸为1000w。有w+2w+…+1000w=1,求解w,有500500w=1,w=0.0002。那么,1000w=0.2。这就是说,在这个非等权重的资产组合中权重最大的一只股票的头寸只占全部资产的0.2,即
课件关键字:市场的有效性,市场。
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